ساختار تامین مالی زیست محیطی برای اجاره هواپیما. لیزینگ "مرطوب" و "تمیز". لیزینگ مرطوب عمدتاً در کجا استفاده می شود؟

هواپیماها و هلیکوپترهای مدرن گران هستند. به عنوان مثال، لیست قیمت یک بوئینگ 737 MAX جدید و مدرن به 129.9 میلیون دلار می رسد. اگر می خواهید یک شرکت هواپیمایی کوچک با حداقل 5 هواپیمای مشابه سازماندهی کنید، صاحب کسب و کار باید تقریباً 650 میلیون دلار هزینه کند. بنابراین، بسیاری از شرکت های هواپیمایی جهانی از لیزینگ هواپیما استفاده می کنند.

لیزینگ در هوانوردی چیست؟

لیزینگ هوانوردی به عنوان یک خدمات مالی را می توان با اجاره یا قرض دادن با هدف خرید هواپیما که ابزار اصلی ارائه خدمات هستند مقایسه کرد. همه اینها به شرایط قرارداد منعقد شده بستگی دارد که ممکن است مستلزم اجاره هواپیما با خرید بعدی یا بدون آن باشد.

ویژگی بارز قراردادهای لیزینگ در هوانوردی، فرصت دریافت همراه با هواپیما، تمامی زیرساخت ها، تجهیزات و حتی خلبانان لازم است. قراردادها هم برای هواپیماهای کاملاً جدید و هم برای هواپیماهایی که توسط سایر شرکت های هواپیمایی استفاده می شوند منعقد می شود.

لیزینگ عملیاتی و انواع آن

دو نوع اصلی: لیزینگ عملیاتی و مالی. قراردادهای اجاره عملیاتی برای مدت حداکثر 10 سال منعقد می شوند و هنگام راه اندازی یک خط هوایی جدید یا گسترش شبکه مسیرهای شرکت هواپیمایی به مقاصد جدیدی که هنوز اطلاعات تجاری برای آنها وجود ندارد، بهینه هستند. مزیت دیگر چنین قراردادهایی این است که خطوط هوایی می توانند به سرعت ناوگان خود را بر اساس تقاضا و اشغال پرواز گسترش داده و کاهش دهند.

یکی از جنبه های مهم این گونه قراردادها استهلاک ناقص تجهیزات است و پس از پایان مدت اجاره هواپیما می تواند به اجاره دهنده بازگردانده شود. یا ممکن است مدت اجاره تمدید شود. برای روسیه، قراردادهایی تا 7-10 سال معمول است.

اجاره مرطوب

اجاره مرطوب نوعی قرارداد است که در آن خود هواپیما، خدمه کامل، تعمیر و نگهداری و بیمه اجاره داده می شود. در این حالت کاربر نهایی هواپیما به طور معمول هزینه این سرویس را با استفاده از نرخ ساعتی پرداخت می کند. این قراردادها برای یک دوره 1 تا 24 ماهه منعقد می شوند. به طور معمول، اجاره مرطوب در دوره های اوج اشغال، باز شدن مسیرهای جدید، یا زمانی که هواپیمای اصلی اجاره دهنده تحت بررسی ها و تعمیرات عمده تعمیر و نگهداری قرار می گیرد، استفاده می شود.

تنوعی که به آن اجاره مرطوب یا مرطوب گفته می شود، از این جهت متفاوت است که خود مستاجر کابین هواپیما را با خدمه پرواز فراهم می کند. عمدتا در انگلستان استفاده می شود.

لیزینگ خشک

به طور کلی، اجاره دهنده یک هواپیمای بدون ثبت، بیمه، تعمیر و نگهداری، خدمه و سایر موارد لازم برای عملیات را ارائه می دهد. چنین قراردادهایی معمولاً برای یک دوره 2 ساله یا بیشتر منعقد می شوند و شامل تعهدات نگهداری خاصی می شوند.

لیزینگ مالی

لیزینگ مالی (همچنین به عنوان لیزینگ سرمایه شناخته می شود) تحت طرحی اتفاق می افتد که در آن اجاره دهنده هواپیما را از طریق ترکیبی از وثیقه و تامین مالی با انتشار سهام جدید خریداری می کند و سپس آن را به شرکت عامل اجاره می دهد. شرکت عامل می تواند هواپیما را پس از انقضای قرارداد به طور خودکار دریافت کند یا آن را به ارزش باقیمانده آن بازخرید کند. در روسیه، مدت چنین قراردادهایی به طور متوسط ​​15 سال است و پیش پرداخت تا 10٪ است.

روش های جایگزین: راه های دیگر برای خرید هواپیما

علاوه بر طرح‌های رایج کلاسیک لیزینگ عملیاتی و مالی، راه‌های جایگزینی برای به دست آوردن ناوگان هوایی وجود دارد:

1. اجاره عملیاتی + فروش یا اجاره مجدد.
2. وام بانکی یا اجاره مالی.
3. نقدی (وجوه خود خریدار).
4. اعتبار وام تضمین شده صادرات.
5. لیزینگ مالیاتی
6. برنامه های حمایت از تولیدکننده (معمولاً ملی).
7. گواهی اعتماد برای تجهیزات

شرکت های لیزینگ: چه کسی خدمات را ارائه می دهد؟

تعداد زیادی شرکت لیزینگ اعم از روسی و خارجی در بازار جهانی وجود دارد. به عنوان یک قاعده، همه آنها با گروه های مالی و بانک های بزرگ مرتبط هستند. حدود 45 درصد از ناوگان هوایی جهان اجاره ای است. بیایید برخی از آنها را در جدول فهرست کنیم.

مصاحبه تصویری

آندری لیپووتسکی، شرکت مالی ایلیوشین. مصاحبه کوتاه از 2018.

شرایط مالی

ما شرایط مالی را از سه شرکت بزرگ روسی ارائه کرده ایم تا بتوانید جزء مالی معاملات را ارزیابی کنید.

سامانه لیزینگ 24 (گروه وی تی بی) با شرایط ارائه شده در جدول قرارداد منعقد می کند.

لیزینگ آلفا (گروه آلفا) شرایط ذکر شده در جدول زیر را ارائه می دهد.

شرایط استاندارد MKB-leasing:

لیزینگ مرطوب در هوانوردی چیست؟ این برای چیست؟ در مقاله به این سؤالات و سؤالات دیگر پاسخ خواهیم داد. لیزینگ هوانوردی نسخه ای از لیزینگ است که برای خرید و بهره برداری از پرندگان فولادی و تجهیزات و زیرساخت های مرتبط با آنها استفاده می شود. این رشته ترکیبی از حق امتیاز پروژه و سیستم اجاره دریایی است.

اجاره عملیاتی

مشخص است که لیزینگ "تر" بخشی جدایی ناپذیر از لیزینگ عملیاتی است. شرکت های هواپیمایی و سازندگان از چندین سیستم مختلف برای تهیه هواپیما برای اجاره استفاده می کنند. دو مورد اساسی وجود دارد: لیزینگ مالی و لیزینگ عملیاتی.

هواپیماهای تجاری اغلب از طریق فروش و اجاره هواپیماهای تجاری (CASL) اجاره می‌شوند، که دو قدرتمندترین آنها GE Capital Aviation Services (GECAS) و International Lease Finance Corporation (ILFC) هستند.

اجاره های عملیاتی معمولا کوتاه مدت هستند. کمتر از ده سال طول می کشد، که باعث می شود زمانی که لاینر برای راه اندازی یک پروژه (شرکت) یا توسعه آزمایشی یک حمل و نقل رسمی مورد نیاز است، جذاب باشد.

به لطف دوره اجاره عملیاتی کوتاه، هواپیماهای مسافربری از سایش و پارگی محافظت می شوند. این نکته در اکثر کشورها به دلیل تغییر مکرر قوانین محیطی و صدا بسیار مهم است. در مورد کشورهایی که شرکت های هواپیمایی اعتبار کمتری دارند (مثلاً کشورهای اتحاد جماهیر شوروی سابق) چطور؟ در اینجا، لیزینگ عملیاتی تنها راه خرید هواپیما برای یک شرکت هواپیمایی است.

علاوه بر این، با کمک آن، شرکت انعطاف پذیری را به دست می آورد: قادر به مدیریت ترکیب و اندازه ناوگان، کاهش و گسترش آن مطابق با تقاضا می شود.

استهلاک

در لیزینگ عملیاتی، تجهیزات هواپیما در طول دوره اجاره به طور کامل مستهلک نمی شود. پس از انقضای آن، می توان آن را دوباره اجاره داد و یا به صاحب آن برگرداند. از سوی دیگر، قیمت باقیمانده هواپیما در پایان اجاره برای مالک مهم است. مالک ممکن است برای تسریع انتقال به اپراتور بعدی درخواست کند که تجهیزات برگشتی تحت تعمیر و نگهداری (مثلاً C-check) قرار گیرند. درست مانند سایر مناطق لیزینگ، اجاره هواپیما اغلب مستلزم وثیقه است.

اجاره "مرطوب" در روسیه چگونه کار می کند؟ در اجاره عملیاتی، مدت تحویل هواپیما بیش از هفت و گاهی ده سال نیست. مشتری باید ماهانه پرداخت های لیزینگ را بپردازد، مبلغ آنها بستگی به مدت قرارداد دارد.

شکل خاص

بنابراین، لیزینگ "مرطوب" چیست؟ این یک نوع عملیات عملیاتی ویژه است، زمانی که هواپیما به همراه خدمه اجاره داده می شود. یعنی زمانی که هواپیما، خدمه، بیمه (ACMI) و تعمیر و نگهداری آن توسط یک شرکت هواپیمایی (موجر) به دیگری یا نوع دیگری از تجارت که به عنوان واسطه سفر هوایی (اجاره‌گیر) عمل می‌کند، سپرده می‌شود و هزینه‌های مدیریت را ساعتی پرداخت می‌کند. .

مستاجر سوخت را تامین می کند، پرداخت ها نیز شامل مالیات، مالیات فرودگاهی، هر گونه عوارض دیگر و غیره می شود. شماره پرواز او اعمال می شود. اجاره "مرطوب" طبق معمول از 1 تا 24 ماه طول می کشد. اجاره کوتاهتر به عنوان یک پرواز چارتر کوتاه مدت از طرف مشتری در نظر گرفته می شود.

تمرین

«اجاره مرطوب» معمولاً در فصول اوج حمل‌ونقل، چه زمانی که پروازهای جدید باز می‌شود، یا در هنگام بازرسی‌های سالانه گسترده از وضعیت فنی استفاده می‌شود. هواپیماهایی که از طریق این نوع اجاره به دست می‌آیند می‌توانند در کشورهایی که اجاره‌دهنده‌ها از فعالیت در آن‌ها منع شده‌اند، فعالیت کنند.

این رشته همچنین می‌تواند شکلی از منشور باشد که بر اساس آن اجاره‌دهنده خدمات اولیه عملیاتی، از جمله ACMI را ارائه می‌کند و مستاجر کمک‌های دریافتی را با شماره‌های سفر مطابقت می‌دهد. در سایر اشکال چارتر، موجر شماره پرواز را نیز صادر می کند. گزینه های مختلف برای اجاره "مرطوب" نیز ممکن است دارای اشتراک کد با رزرو صندلی باشند.

دلایل سیاسی

اجاره مرطوب یک ابزار عالی است. ممکن است به دلایل سیاسی استفاده شود. به عنوان مثال، EgyptAir، یک شرکت دولتی مصری، به دلیل سیاست های کشورش نمی تواند مسافران را به نام خود به اسرائیل منتقل کند. در نتیجه ایر سینا پروازهای قاهره به تل آویو را در این کشور انجام می دهد. برای جلوگیری از این موضوع سیاسی، این شرکت است که به EgyptAir اجاره می دهد.

در انگلستان، این رشته به بهره برداری از هواپیما تحت گواهی اپراتور هوایی اجاره دهنده (AOC) اشاره دارد.

کیفیت ها

چه چیز دیگری در مورد اجاره هواپیمای "خیس" خوب است؟ این شامل تعمیر و نگهداری تجهیزات اجباری، تعمیرات، بیمه و سایر عملیاتی است که موجر مسئول آن است. در صورت درخواست مستاجر، علاوه بر این خدمات، مالک می تواند نیروهای واجد شرایط را تربیت کند، به بازاریابی، تامین مواد اولیه و غیره بپردازد.

موضوع این نوع لیزینگ اغلب دستگاه های خاص پیچیده است. اجاره مرطوب در بیشتر موارد یا توسط تولید کنندگان یا عمده فروشان آنها استفاده می شود. بانک ها و مؤسسات مالی به ندرت به این نوع تراکنش متوسل می شوند، زیرا پایه فنی لازم را در اختیار ندارند.

در عمل، انواع مختلفی از قراردادهای اجاره وجود دارد، اما نمی توان آنها را به عنوان انواع جداگانه معاملات اجاره در نظر گرفت.

اشکال اجاره

اجاره "مرطوب" شامل بسیاری از تفاوت های ظریف است. در عمل بین المللی، اشکال زیر از معاملات اجاره رایج ترین هستند:

• مطابق با اجاره به "تامین کننده"، فروشنده تجهیزات نیز مانند معامله برگشت به مستاجر تبدیل می شود. اما مال مورد اجاره مورد استفاده او نیست، بلکه مستأجر دیگری است که باید او را پیدا کند و موضوع قرارداد را به او تحویل دهد. اجاره فرعی شرط اجباری چنین قراردادهایی است.
• لیزینگ "استاندارد" شامل فروش موضوع معامله به یک سازمان تامین مالی است که از طریق شرکت های لیزینگ خود آن را به مصرف کنندگان اجاره می دهد.
• در قالب تجدیدپذیر، توافق نامه جایگزینی دوره ای تجهیزات را بنا به درخواست مستاجر با مدل های جدیدتر پیش بینی می کند.
• لیزینگ عمومی حق مستاجر برای افزایش لیست تجهیزات دریافتی بدون انعقاد قراردادهای جدید است.
• اجاره سهامدار (گروهی) - اجاره اشیاء بزرگ (برج، کشتی، هواپیما). در این گونه معاملات، مالک تجهیزات چند شرکت است.
• لیزینگ قراردادی شکل خاصی از لیزینگ است که در آن ناوگان کاملی از خودرو، تراکتور، راهسازی و تجهیزات کشاورزی در اختیار مستاجر قرار می گیرد.
• هنگامی که موجر از یک یا چند وام دهنده وام بلندمدت تا 80 درصد از دارایی های مورد اجاره را دریافت می کند، اجاره نقدی رخ می دهد. در اینجا، وام دهندگان، بانک‌های تجاری و سرمایه‌گذاری بزرگی هستند که دارای منابع چشمگیری هستند که برای بلندمدت جذب می‌شوند. تراکنش های لیزینگ توسط بانک ها از طریق وام یا تملک بدهی ها تأمین مالی می شود.

اینها فقط رایج ترین اشکال قراردادهای اجاره هستند. در عمل، امکان ترکیب اشکال مختلف توافق وجود دارد که تعداد آنها را افزایش می دهد.

هواپیماهای تجاری

و با این حال، چرا اجاره هواپیما ضروری است؟ به دلیل هزینه بالای هواپیماهای مسافربری استفاده می شود. به عنوان مثال، بوئینگ 737 نسل بعدی در سال 2008 حدود 58.5-69.5 میلیون دلار قیمت داشت. توسط Ryanair و Southwest Airlines استفاده می شود. به طور کلی، تعداد کمی از خطوط هوایی می توانند هزینه ناوگان خود را به صورت نقدی پرداخت کنند، زیرا سود کمی دارند.

فولادهای تجاری توسط خطوط هوایی از طریق تکنیک‌های پیچیده‌تر تامین مالی و لیزینگ (اهرم‌سازی و استقراض) خریداری می‌شوند. محبوب ترین طرح های تامین مالی برای هواپیماهای تجاری، اجاره مالی و عملیاتی و وام های تضمین شده است. نمونه ای از قرارداد اجاره "مرطوب" را می توان از هر شرکت مربوطه دریافت کرد. گزینه های دیگری برای پرداخت هزینه هواپیما وجود دارد:

• وام بانکی یا اجاره مالی؛
• وجوه واقعی؛
• اجاره اپراتور و فروش یا اجاره مالی؛
• پشتیبانی سازنده؛
• اجاره مالیاتی؛
• EETCs (گواهینامه های اعتماد تجهیزات).

این طرح ها در درجه اول مربوط به مالیات و حسابداری است. آنها شامل بهره، استهلاک مالیات و هزینه های عملیاتی می شوند که می تواند بدهی مالیاتی را برای سرمایه گذار، اپراتور و موجر کاهش دهد.

هواپیماهای خصوصی

اجاره برای خرید جت شخصی مشابه وام یا رهن خودرو است. یک معامله اساسی برای یک هواپیمای شخصی شرکتی یا کوچک می تواند به شرح زیر انجام شود:

• وام گیرنده اطلاعات اولیه در مورد هواپیمای مورد انتظار و خود را به وام دهنده ارائه می دهد.
• وام دهنده قیمت هواپیما را می یابد.
• وام دهنده ملک را با استفاده از شماره ثبت هیئت مدیره جستجو می کند تا مشکلات مالکیت را پیدا کند.
• وام دهنده موادی را برای معامله آماده می کند: یک قرارداد امنیتی، از طرف شخص ثالث (اگر مشخص شود وام گیرنده اعتبار کمتری دارد).

هنگام انعقاد چنین معامله ای، اسناد وام تنظیم می شود، مالکیت و وجوه منتقل می شود.

لیزینگ در VT (اجاره هوانوردی)

لیزینگ هوانوردی نوعی لیزینگ است که موضوع آن هواپیما و همچنین زیرساخت ها و تجهیزات همراه آن است.

شرکت‌های لیزینگ، تولیدکنندگان و خطوط هوایی از چندین طرح مختلف برای تهیه هواپیما در اجاره استفاده می‌کنند. آنها دو مورد اصلی هستند: لیزینگ عملیاتی و مالی.

لیزینگ عملیاتی برای دوره های اجاره نسبتا کوتاه هواپیما استفاده می شود. در طول اجاره عملیاتی، تجهیزات هواپیما در طول مدت اجاره به طور کامل مستهلک نمی شود و پس از انقضای مدت اجاره، می توان مجدداً اجاره داد یا به اجاره دهنده مسترد کرد. در روسیه، دوره تحویل برای هواپیماهای تحت اجاره عملیاتی، به طور معمول، بیش از هفت، گاهی اوقات ده سال نیست. شرایط مالی اولیه لیزینگ عملیاتی، پرداخت ماهیانه توسط مشتری برای پرداخت های لیزینگ را فراهم می کند که میزان آن بسته به مدت لیزینگ تعیین می شود. پس از پایان مدت اجاره، هواپیما به اجاره دهنده بازگردانده می شود.

لیزینگ مالی عملیاتی است برای خرید ویژه یک هواپیما از سازنده به مالکیت یک شرکت لیزینگ با تحویل بعدی آن به شرکت هواپیمایی برای تملک و استفاده موقت برای مدتی نزدیک به طول عمر عملیات و استهلاک آن. کل هزینه در روسیه، هواپیماها معمولاً برای یک دوره 15 ساله به خطوط هوایی تحت لیزینگ مالی عرضه می شوند. در پایان دوره اجاره، مالکیت هواپیما به شرکت هواپیمایی مشتری منتقل می شود. علاوه بر این، شرکت هواپیمایی هزینه های نگهداری و بیمه هواپیما را پرداخت می کند. در عین حال، در طول دوره لیزینگ مالی، شرکت هواپیمایی حق دارد هواپیما را با قیمت توافقی خریداری کند.

توسعه لیزینگ به عنوان یک مکانیسم جدید سرمایه گذاری و تضادهای اصلی در درک آن.

ترجمه از انگلیسی، لیزینگ به معنای "اجاره" است. از دیدگاه اقتصادی، لیزینگ را می توان مجموعه ای از روابط سازمانی و اقتصادی مرتبط با انتقال به مستاجر برای استفاده از اموال (تجهیزات، تجهیزات، ماشین آلات) که توسط موجر از سازنده (فروشنده) به دست آورده است، تعریف کرد.

مرحله فعلی توسعه روابط لیزینگ با گسترش لیزینگ در اروپای غربی و ژاپن و سپس در سراسر جهان همراه است.

لیزینگ به دلیل ظهور واحدهای تجاری که نیاز به عنصر خاصی از دارایی های ثابت یا دارایی های نامشهود را برای اجرای یک پروژه سرمایه گذاری احساس می کردند، در حالی که با کمبود منابع مالی برای تامین مالی خود و وثیقه کافی برای دریافت وام مواجه بودند، به وجود آمد.

اشکال مختلف جذب منابع برای فعالیت کارآفرینی در نتیجه نیاز به استفاده از طرح‌های راحت برای دستیابی به تجهیزات گران قیمت به وجود آمد، بنابراین این طرح‌ها به میزان بیشتری نسبت به عمل کردن به عنوان رقیب یکدیگر را تکمیل می‌کنند.

روی میز 3 پیش نیازهای پیدایش ساختارهای قانونی را ارائه می کند.

بر اساس داده های شرکت مالی بین المللی و کمیته آمار دولتی روسیه، نموداری ساخته شده است که منعکس کننده تغییرات در حجم بازار لیزینگ در روسیه برای دوره 1998-2003 است. (شکل 4).

لیزینگ یک نوع فعالیت نسبتاً جدید در اقتصاد در حال تغییر روسیه است، بنابراین، تجزیه و تحلیل وضعیت و چشم انداز توسعه آن در آثار اقتصاددانان داخلی دهه گذشته منعکس شده است و مفهوم "لیزینگ" تفسیر می شود. توسط آنها کاملا مبهم است، که نشان دهنده تفاوت در رویکردها به ماهیت آن است.

در آثار اقتصاددانان، دانشمندان و قوانین حقوقی روسیه، شش تفسیر از مفهوم لیزینگ قابل تشخیص است:

نظر 1: لیزینگ مقوله ای اقتصادی است که بر آن بنا شده است

اجرای روابط مالکیت؛

• 2_e نظر: لیزینگ نوع خاصی از فعالیت تجاری است که با جذب سرمایه گذاری همراه است.
• 3_e نظر: اجاره یک رابطه ملکی خاص است که هنگام انتقال ملک برای استفاده موقت ایجاد می شود.
• 4_e نظر: لیزینگ یک اجاره بلند مدت است.
• 5_e نظر: لیزینگ مکانیزم سرمایه گذاری مشابه خرید اقساطی است.
• 6_e نظر: لیزینگ یک عملیات سرمایه گذاری مشابه معامله اعتباری است.

تعاریف مختلف لیزینگ اشکال خاصی از تجلی این مکانیسم اقتصادی را در نظر می گیرند. تلاش برای تدوین مفهوم "لیزینگ" از دیدگاه یکی از شرکت کنندگان در عملیات لیزینگ منجر به جایگزینی مفهوم لیزینگ در شکل خاص کاربرد آن می شود. برای یک تامین کننده تجهیزات، لیزینگ را می توان به عنوان یک شکل مؤثر بازاریابی کالاهای خود، برای مستاجر - به عنوان یک شکل صرفه جویی در سرمایه از تامین مالی سرمایه گذاری، برای یک اجاره دهنده - به عنوان یک نوع فعالیت کارآفرینی در نظر گرفت.

بدین ترتیب، لیزینگ باید در نظر گرفته شود از منظر روابط سیستمی بین همه شرکت کنندگان در اجاره عملیات

ساختارهای قانونی مشابه لیزینگ عبارتند از خرید با سرمایه شخصی، اجاره، وام بانکی، وام تجاری و واگذاری. شباهت های اصلی و تفاوت های اساسی ساختارهای حقوقی فوق با لیزینگ در جدول ارائه شده است. 5.

هنگام تجزیه و تحلیل شباهت ها و تفاوت های ارائه شده در جدول 5. ابزارهای مالی با لیزینگ، بدیهی است که ماهیت اقتصادی معامله لیزینگ به مشارکت سه جانبه در حال ظهور ویژگی کیفی جدیدی می بخشد که توسط ساختارهای قانونی سنتی موجود قابل توجه نیست. بنابراین، روابط لیزینگ با نوع جدیدی از روابط حقوقی مطابقت دارد که نقش و جایگاه منحصر به فرد لیزینگ را در اقتصاد تعیین می کند.

یک عملیات لیزینگ کلاسیک را می توان در شکل 1 نشان داد. 6.

ماهیت آن در این واقعیت نهفته است که یک مستاجر بالقوه که منابع مالی در دسترس ندارد با یک پیشنهاد تجاری برای انعقاد یک معامله لیزینگ به یک شرکت لیزینگ مراجعه می کند که بر اساس آن مستاجر می تواند فروشنده ای را انتخاب کند که دارایی مورد نیاز را دارد و موجر آن را خریداری کند. مالکیت آن را در تصرف و استفاده موقت به مستأجر به صورت پرداختی به مستاجر منتقل می کند. ارزش ملک با توافق بین مستأجر و فروشنده تعیین می شود، اما نباید از ارزش بازار تجاوز کند. در پایان قرارداد بسته به شرایط آن، مال یا به موجر مسترد می شود یا به مالکیت مستأجر در می آید و یا با تمدید قرارداد اجاره با همان شرایط مورد استفاده قرار می گیرد.

برای لیزینگ می توانید ماموریت خود را که با ماموریت های موسسات قانونی مشابه متفاوت است تشخیص دهید. ماموریت لیزینگ تسهیل عملکرد یک بازار رقابتی است که در آن منابع کمیاب است و سایر اشکال تامین مالی در دسترس یا ناکارآمد هستند از طریق رساندن منابع محدود موجود به نقاط رشد اقتصادی.

بنابراین، با بررسی جنبه های نظری روابط لیزینگ، می توان گفت که لیزینگ یک عملیات مالی و اعتباری متشکل از مجموعه ای از روابط چند جانبه اشخاص حقوقی و/یا اشخاص حقیقی است که در رابطه با انتقال اموال برای استفاده موقت یا دائم بر یک مبنای پرداخت شده این تعریف معنای اقتصادی لیزینگ را به طور کامل آشکار می کند، زیرا به طور همزمان شامل عناصر یک عملیات اعتباری، یک معامله تجاری، سرمایه گذاری و اشکال فعالیت اجاره است که به طور نزدیک با یکدیگر ترکیب شده و در تعامل هستند.

روش های مدرن رویکردهای خارجی و داخلی برای محاسبه پرداخت های لیزینگ.

ارزیابی مالی و اقتصادی پروژه‌های سرمایه‌گذاری جایگاه اصلی را در فرآیند توجیه و انتخاب گزینه‌های ممکن برای سرمایه‌گذاری وجوه اشغال می‌کند. از آنجایی که لیزینگ یکی از اشکال فعالیت سرمایه گذاری است، روش های اقتصادی شناخته شده و پذیرفته شده برای ارزیابی سرمایه گذاری ها در تحلیل و برنامه ریزی فرآیند لیزینگ قابل استفاده است. در طول سالیان متمادی، قوانین سختگیرانه ای تدوین شده است، در تئوری اثبات شده و بارها در عمل آزمایش شده است، که اجرای آنها قابلیت اطمینان نتایج به دست آمده در طول تجزیه و تحلیل اقتصادی را تضمین می کند. لیزینگ به عنوان روشی برای تامین مالی سرمایه گذاری ها ویژگی های خاص خود را دارد.

در مقایسه کار لیزینگ خارجی با روش های لیزینگ داخلی، به سه نقطه ضعف قابل توجه روش دوم اشاره می شود:

اولا، در کارهای داخلی اغلب هیچ تحلیلی از محیط خارجی وجود ندارد - آن شرایطی که استفاده صحیح از روش ارزیابی سرمایه گذاری انتخاب شده را برای تجزیه و تحلیل لیزینگ توجیه می کند. متداول‌ترین روش‌های مورد استفاده پنج روش اصلی برای ارزیابی سرمایه‌گذاری هستند که می‌توانند در دو گروه ترکیب شوند:

• 1. روش های مبتنی بر کاربرد مفهوم تنزیل: روش تعیین ارزش فعلی خالص. روش محاسبه بازگشت سرمایه؛ روش محاسبه نرخ بازده داخلی؛
• 2. روش هایی که شامل استفاده از مفهوم تنزیل نمی شود: روش محاسبه دوره بازگشت سرمایه گذاری ها و روش تعیین بازده حسابداری سرمایه گذاری.

ثانیاً، بزرگترین مشکل دقیقاً در فرمول بندی مسئله نهفته است. در ادبیات خارجی، فرمول‌بندی مسئله با انتخاب و توجیه یک معیار (سیستم معیارها) آغاز می‌شود که متعاقباً می‌توان روش ارزیابی لیزینگ را بر اساس آن ایجاد کرد.

ویژگی های این معیارها به موقعیت های زیر کاهش می یابد:

آنها باید عینی باشند - بدون ابهام ارزیابی کنند و از ارزیابی های بحث برانگیز اجتناب کنند. معیارها باید کافی باشند - دقیقاً آنچه را که باید ارزیابی شود ارزیابی کنید. معیارها باید خنثی - معادل در رابطه با اشیاء مورد مطالعه باشد.

اکثر روش‌های لیزینگ داخلی، فرمول مسئله را در نظر نمی‌گیرند، چه رسد به انتخاب معیار برای تحلیل.

ثالثاً، مهم ترین دلیل تفاوت های مشهود در روش ها، تعریف خود لیزینگ است. یعنی پاسخ به این سوال که لیزینگ چیست؟ ظاهراً تجدید نظر در تاریخچه موضوع به دلایل بازار و توسعه نیافتگی روابط بازار در روسیه به دلایل اصلی توجیه بسیاری از روش های لیزینگ داخلی صرفاً بر اساس محاسبه نرخ اجاره و مبلغ اجاره تبدیل شد.

روش‌های رویکردهای داخلی برای محاسبه پرداخت‌های لیزینگ:

• * روش محاسبه کل مبلغ اجاره و تنظیم برنامه برای پرداخت آنها. نویسنده - E.N. چکماروا. این تکنیک در سال 1994 در کتاب E.N. چکماروا "کسب و کار لیزینگ".
• * توصیه های روش شناختی برای محاسبه پرداخت های لیزینگ که توسط وزارت اقتصاد فدراسیون روسیه تهیه شده و برای محاسبه پرداخت های لیزینگ مالی در نظر گرفته شده است. توصیه های روش شناسی در سال 1996 منتشر شد.
• * روش های تعیین میزان پرداخت های لیزینگ ارائه شده در کتاب V. A. Goremykin "مبانی فناوری عملیات لیزینگ"، 2000.
• * روش برای محاسبه پرداخت های لیزینگ، منتشر شده توسط L. Prilutsky در سال 1996.
• * بهبود روش پرداخت برای معاملات لیزینگ در فعالیت های سرمایه گذاری، منتشر شده در سال 1998 در کتاب "لیزینگ مالی در یک شرکت.
• * روش برای تعیین پرداخت های لیزینگ در شرایط تورم فوق العاده، منتشر شده در سال 1996 توسط شرکت لیزینگ ZAO Moscow;
• * روشی برای محاسبه پرداخت‌های لیزینگ که پایان فعالیت‌های اجاره‌دهنده را تضمین می‌کند، پیشنهاد شده توسط R.G. اولخوفسکایا و در شماره 1/2 برای سال 1998 مجله Leasing Review منتشر شد" (روش R.G. Olkhovskaya در مقاله V.D. Gazman و Yu.A. Rudnev ذکر شده است که روش شناسی خود را بر اساس روش پیشنهادی R. G. Olkhovskoy)؛
• * روش اجاره مالی، ارائه شده توسط L. Prilutsky در مجله "Leasing Courier".
• * روش CAP (جریان نقدی) ارائه شده در مجله "پیک اجاره"؛

روش های روش های خارجی برای محاسبه پرداخت های لیزینگ:

• * گزینه هایی برای تجزیه و تحلیل مقایسه ای اجاره و تامین مالی وام، ارائه شده در فصل 13 "اجاره" کتاب "بانک های تجاری". نویسندگان: Reed E., Kotter R., Gill E., Smith R... (M.: Progress, 1993).
• * تعیین نرخ اجاره تجهیزات صنعتی با استفاده از روش های اقتصادی و ریاضی. گاتمن، ای. Yagil, J. الگوریتم نرخ اجاره به دست آمده عملی // علم مدیریت. - پراویدنس، 1993. - جلد. 39، N 12. - ص 1544-1551;
• * روش ارزیابی اثربخشی تامین مالی یک بنگاه اقتصادی از طریق لیزینگ یا اعتبار بانکی. مدل تصمیم گیری مالی Petrollo, P. Leasing e mutuo: un tentativo di analisi finanziaria finalizzata alla scelta della fonte di finanziamento // Riv. bancaria - Milano, 1992. - A. 48, N 3. - P. 71-83;
• *درباره دلایل انعقاد قراردادهای لیزینگ توسط کارآفرین برای تامین مالی سرمایه گذاری ها. تحلیل بر اساس نظریه نمایندگی. آلمان Huber, B. Okonomische Analyse von Leasingvertragen. Ztschr. خز Wirtschafts- u. سوزیالویس. - B.، 1994. - Jg. 114, H. 1. - S. 63-80.

آثار خارجی ارائه شده در کشورهای مختلف در مدت بیش از 40 سال نوشته شده است. این آثار مشترکات زیادی دارند و مشکلات مشابهی را که در ادبیات روسیه یافت می شود بررسی می کنند. این آثار با یک "رویکرد بازار" برای حل مشکلات لیزینگ متحد شده اند و هیچ اشاره ای به روش محاسبه پرداخت های لیزینگ که در روسیه بسیار شناخته شده است، در آنها یافت نمی شود که به جمع بندی هزینه های اجاره دهنده محدود می شود. قوانین اساسی "رویکرد بازار" در شکل 1 ارائه شده است. 7.

رعایت تمام این قوانین فرصتی را برای ارائه محاسبه پرداخت های لیزینگ به شکلی منطقی و قابل درک برای یک کارآفرین مدرن تضمین می کند و تشخیص مزایای یک عملیات لیزینگ را در مقایسه با سایر مکانیسم های سرمایه گذاری ممکن می کند.

پیش نیازها و چشم انداز استفاده از فعالیت های لیزینگ در حمل و نقل هوایی فدراسیون روسیه.

تغییرات اجتماعی اواخر دهه 80 - اوایل دهه 90. قرن XX و گذار به شرایط بازار روابط قدیمی اقتصادی را از بین برد.

مرزهای جدیدی بین دولت های مستقل ایجاد شد، صنایع دوباره توزیع شدند و ساختار اکثر شرکت ها تغییر کرد. سیستم توزیع متمرکز به یک سیستم پیچیده از واحدهای تجاری مستقل تبدیل شد که وضعیت قانونی دریافت کردند. ساختار مالکیت به طور اساسی تغییر کرده است. ساختار حمل و نقل یکپارچه اتحاد جماهیر شوروی تقریباً بلافاصله به چند صد شرکت هواپیمایی ، فرودگاه ها ، شرکت های خدماتی (سوخت گیری ، پذیرایی و غیره) تقسیم شد. کارخانه های تعمیر مستقل شدند. عوامل اصلی بازاری که وضعیت هوانوردی غیرنظامی در روسیه را برای سال‌ها تعیین می‌کرد، کاهش تقریباً سه برابری حجم ترافیک بود (سطح ترافیک هوایی روسیه در سال 2004 تقریباً با سطح ترافیک اتحاد جماهیر شوروی در سال‌های 1963-1964 مطابقت دارد). افزایش تعرفه های هوایی برای حمل و نقل هوایی ، که در پس زمینه کاهش تقاضای مؤثر جمعیت صورت گرفت. خطوط هوایی کوچک در حال زیان ده شدن بودند و بزرگترین آنها بودجه لازم برای خرید هواپیماهای جدید را نداشتند.

هر ساله چند صد هواپیما و هلیکوپتر با پایان یافتن عمر خود از رده خارج می شوند. با معرفی فصل سوم ایکائو (ایکائو - سازمان بین المللی هوانوردی غیرنظامی) در 1 آوریل 2002، دسترسی هواپیماهای روسی به پروازهای بین المللی محدود شد. از هواپیماهای روسی، Tu-134، Tu-154B، Il-86، Yak-40 و غیره مشمول ممنوعیت هستند.

حدود 70 درصد هواپیماهای غیرنظامی در مرحله نهایی عملیات هستند و با منابعی فراتر از مقادیر ارائه شده توسط مشخصات فنی کار می کنند. روی میز 8. برنامه زمانبندی خروج هواپیماهای اصلی در دوره 1996-2001 ارائه شده است. طی سالهای 1999-2005 سالانه حدود 300 هواپیمای غیرنظامی در معرض حذف هستند. طبق پیش بینی، تا سال 2015 - کمتر از 30٪. کاهش تعداد انواع هواپیماهای اصلی برای دوره 2002-2010. در شکل نشان داده شده است. 9.

امروز رسماً اعلام شد که «سازوکار اصلی برای توسعه همه جانبه حمل‌ونقل هوایی با در نظر گرفتن منافع شرکت‌های هواپیمایی، توسعه‌دهندگان و سازندگان هواپیما، توسعه بیشتر لیزینگ هواپیما بر اساس شرکت‌های لیزینگ ایجاد شده با مشارکت دولت». اجاره تجهیزات هوانوردی در روسیه تنها در اوایل دهه 90 شروع به توسعه کرد. قرن بیستم، زمانی که اولین شرکت های لیزینگ ایجاد شدند. در حال حاضر حدود بیست شرکت لیزینگ داخلی مشغول به اجاره هواپیما هستند که از جمله آنها می توان به لیزینگ تجاری، اجاره بلند مدت اشاره کرد.

• * "شرکت لیزینگ مالی" (FLK)، مسکو؛
• * "Ilyushin-Finance" (IFK)، ورونژ؛
• * "Aviakor-Leasing"، مسکو؛
• * "شرکت لیزینگ هوایی مرکزی"، مسکو و غیره.

در شرایط فعلی، شرکت های هواپیمایی می توانند به طور مستقل در مورد توسعه، انتخاب مسیر و شرکای توسعه استراتژیک خود تصمیم گیری کنند. اکنون این ایرلاین حق خرید هواپیماهای داخلی و غربی را بر اساس امکان اقتصادی، مشروط به رعایت قوانین جاری دارد. بنابراین، تمایل همیشگی به سفارش هواپیماهای خارجی، با حمایت از شرایط ترجیحی برای تامین مالی معاملات و اجازه انحراف از قوانین گمرکی فعلی، همیشه در این بازار وجود خواهد داشت. ویژگی اصلی جذاب هواپیماهای غربی کیفیت بالای تجهیزات و سیستم نگهداری و تعمیر بی عیب و نقص بود و باقی می ماند.

صنعت هوانوردی غرب قادر به ارائه هواپیماهای جدید از هر نوع است. علاوه بر این، تعداد زیادی هواپیمای بی ادعا در بازار غرب وجود دارد (بیش از 2 هزار دستگاه) و رقابت امروز دیگر با هواپیماهای جدید نیست، بلکه با هواپیماهای بازار ثانویه است که قیمت بازاری قابل مقایسه با قیمت تمام شده داخلی جدید دارند. هواپیما در رقابت با هواپیماهای قدیمی ساخت خارجی، تجهیزات داخلی در حال حاضر از نظر پارامترهای اقتصادی در بازار داخلی ضرر می کنند.

نمونه هایی از تصمیماتی که اخیرا توسط UTair، Siberia (ایرباس)، KrasAir و Pulkovo (بوئینگ) و تعدادی دیگر از شرکت های هواپیمایی گرفته شده است، به وضوح این نتیجه را تایید می کند.

امروز تصمیمی برای تشکیل یک شرکت هواپیماسازی متحد گرفته شده است که بتواند با موفقیت با سازندگان هواپیماهای برجسته خارجی رقابت کند. فرض بر این است که ایجاد یک سیستم مدیریت واحد و متمرکز بر اساس قانونی و سازمانی جدید، ترکیب منافع دولت و صاحبان دارایی های هواپیما را ممکن می سازد. موضوع مورد توجه ویژه، استفاده منطقی از منابع تلفیقی خصوصی - دولتی، بهینه سازی فعالیت ها از طریق ادغام ساختارها، کاهش رقابت، تعطیلی شرکت های زیان ده و غیره خواهد بود. متأسفانه، تجربه قبلی خصوصی سازی تولید هواپیما در روسیه نشان داده است. مفهومی منفی است، بنابراین ایجاد چنین ساختاری به مطالعه دقیقی نیاز دارد.

پیش بینی TsAGI مقادیر نسبتاً نزدیکی را برای تعداد هواپیماهای مورد نیاز ارائه می دهد. ژوکوفسکی بر اساس این شرایط، مشکل اصلی اطمینان از عملکرد عادی تولید سریال تاسیس شده هواپیماهای داخلی خاص است. استفاده از مکانیسمی برای بازگشت سرمایه برای پروژه هایی که قبلاً در برنامه هدف فدرال "توسعه تجهیزات هواپیمایی کشوری در روسیه در سال های 2002-2010 و برای دوره تا 2015" گنجانده شده است، ضروری است. اول از همه، تولید سریال معمولی موتورهای Il-96-300 (15-20 هواپیما)، Tu-204، Tu-214 (60-70 هواپیما)، Tu-334 (15-20 هواپیما)، موتورهای PS-90A باید باشد. سیستم های سازمان یافته، اساسی و اجزای آنها برای سازماندهی عملیات و تعمیر و نگهداری بدون وقفه در خطوط هوایی روسیه.

مفاهیم اساسی هنگام تنظیم قرارداد اجاره هوانوردی.

برای مطالعه لیزینگ در هوانوردی غیرنظامی ابتدا لازم است دستگاه مفهومی قرارداد اجاره هوانوردی مورد مطالعه قرار گیرد که شامل:

• * موضوع اجاره هوانوردی تجهیزات هوانوردی غیرنظامی است: هواپیما، تجهیزات و مجموعه های داخل هواپیما، موتورها، شبیه سازها، تجهیزات راداری زمینی برای کنترل ترافیک هوایی، ناوبری، فرود و ارتباطات، و همچنین تجهیزات پشتیبانی زمینی برای هواپیما و زیرساخت های زمینی؛
• * لیزینگ هوانوردی نوعی فعالیت مرتبط با تحصیل اقلام لیزینگ هوانوردی به هزینه وجوه خود یا وام گرفته شده و انتقال آنها به اشخاص حقیقی و حقوقی بر اساس قرارداد اجاره هوانوردی با هزینه معین و برای مدت معین است. و در شرایط خاصی که در قرارداد اجاره هوانوردی مقرر شده است، با حق بازخرید یا بدون حق بازخرید.
• * قرارداد اجاره هوانوردی - قراردادی که به موجب آن موجر متعهد می شود که مالکیت مورد اجاره هواپیما را که توسط مستاجر مشخص شده است به دست آورده و این مورد اجاره هواپیما را در قبال هزینه ای برای تملک موقت و استفاده برای مقاصد تجاری با حق بازخرید یا بازخرید در اختیار مستاجر قرار دهد. بدون حق بازخرید

قرارداد اجاره هوانوردی شامل شرکت کنندگان زیر است:

• 1) موجر (LD) اقلام لیزینگ هوانوردی (از این پس به عنوان موجر) - یک شرکت لیزینگ که با هزینه وام گرفته شده یا وجوه خود مالکیت اقلام لیزینگ هوانوردی را طبق قرارداد خرید و فروش یا موارد دیگر به دست می آورد. توافق می کند و آنها را در قبال پرداخت مبلغ معینی برای مدت معین و تحت شرایط معین برای تصرف و استفاده موقت با حق خرید آن توسط مستاجر در اختیار مستاجر قرار می دهد.
• 2) مستاجر (LP) اقلام لیزینگ هوانوردی (از این پس مستأجر نامیده می شود) - شخص حقیقی یا حقوقی که دارای مجوز برای انجام فعالیت های هوانوردی است و طبق قرارداد اجاره هوانوردی موظف به پذیرش است. اقلام اجاره ای هوانوردی برای تملک و استفاده موقت در قبال هزینه معین، برای مدت معین و تحت شرایط معین.
• 3) فروشنده اقلام لیزینگ هوانوردی (که از این پس فروشنده نامیده می شود) شخص حقیقی یا حقوقی است بدون توجه به شکل سازمانی و حقوقی و شکل مالکیت که طبق قرارداد، مالکیت مورد اجاره هوانوردی را منتقل می کند. به موجر برای انتقال بعدی آنها به مستاجر.

معاملات لیزینگ برای خرید تجهیزات هواپیما دارای طرح های پیچیده ای است که تعداد زیادی از نهادهای لیزینگ را پوشش می دهد، اما ساده ترین آنها را می توان به صورت زیر ارائه کرد (شکل 12.5).

انواع لیزینگ.

لیزینگ انواع مختلفی دارد، اما لیزینگ مالی و عملیاتی برای خطوط هوایی روسیه قابل قبول تر است.

لیزینگ مالی نوعی اعطای وام بلند مدت توسط بانک به مورد اجاره (تجهیزات هوانوردی) است که در آن مستاجر با پرداخت اجاره، هزینه ملک را بازپرداخت می کند و همچنین خدمات شرکت لیزینگ را بازپرداخت می کند. قرارداد لیزینگ مالی معمولاً بین 8 تا 16 سال منعقد می شود و در پایان این مدت با پرداخت کامل هزینه اجاره، مورد اجاره به مالکیت شرکت هواپیمایی در می آید.

لیزینگ عملیاتی استفاده از هواپیما را برای مدت مشخص شده در قرارداد اجاره با هزینه اجاره معینی به شرکت هواپیمایی پیشنهاد می دهد. در پایان اجاره عملیاتی، هواپیمای اجاره شده به مالکیت شرکت هواپیمایی تبدیل نمی شود، بلکه به اجاره دهنده بازگردانده می شود.

لیزینگ مالی از این جهت متفاوت است که نگهداری از ملک توسط موجر را پیش بینی نمی کند و اجازه فسخ زودهنگام قرارداد را نمی دهد. اجرای آن شامل انتخاب تجهیزات لازم توسط مستأجر بالقوه، مذاکره با سازنده در مورد قیمت و زمان تحویل، خرید تجهیزات توسط شرکت لیزینگ و اخذ وام بانکی است (شکل 10).

در لیزینگ مالی با جذب وجوه اضافی، مسائل وثیقه، بیمه، ضمانت‌نامه و نحوه تحصیل ملک مورد اجاره اهمیت پیدا می‌کند. در عمل، سه گزینه اصلی برای روابط هنگام خرید و فروش دارایی اجاره ای وجود دارد:

• * مستأجر به طور مستقل فروشنده و مورد اجاره را انتخاب می کند و موجر فقط هزینه معامله خرید و فروش را پرداخت می کند و حق استفاده را به مستاجر واگذار می کند.
• * فروشنده توسط موجر انتخاب می شود، سپس در مقابل مستاجر مسئول انجام تعهدات مندرج در قرارداد خرید و فروش برای مورد اجاره است.
• * موجر برای سفارش کالا به تامین کننده، مستاجر را به عنوان نماینده خود تعیین می کند.

لیزینگ عملیاتی - مستلزم توانایی موجر برای اجاره ملک خود است که او با خطر و خطر شخصی خود خریداری می کند و به طور مکرر در طول دوره استاندارد خدمات آن را خریداری می کند.

• 1. مستاجر وسایل لازم را سفارش می دهد.
• 2. مستاجر در مورد شرایط اصلی قرارداد اجاره از موجر سؤال می کند و در عین حال اسنادی را ارائه می دهد که وضعیت مالی و توانایی های تولیدی مستاجر را مشخص می کند (طرح تجاری پروژه و سایر اسناد).
• 3. امضای قرارداد اجاره.
• 4. موجر طبق قرارداد خرید و فروش اموال اعلام شده را به سازنده آن پرداخت می کند یا تجهیزاتی را که قبلاً استفاده شده است به مستاجر می دهد. با توافق طرفین، سازنده می تواند تعمیر و نگهداری و تعمیر تجهیزات را انجام دهد.
• 5-بیمه مورد اجاره توسط یکی از طرفین با توافق انجام می شود.
• 6. مستاجر پرداخت های اجاره را انجام می دهد.
• 7. بیمه مسئولیت مستأجر.
• 8. مستأجر به دلیل انقضای مدت (قرارداد اجاره) مورد معامله را مسترد می کند.

در پایان قرارداد اجاره، ممکن است سه گزینه به مستاجر داده شود:

• * تمدید مدت قرارداد برای مدت مشابه یا متفاوت، اما با شرایط مطلوب تر برای مستأجر.
• * بازگرداندن موضوع معامله به موجر.
• * خرید تجهیزات از موجر با ارزش باقیمانده نسبتاً بالا که در درجه اول برای شرکت لیزینگ مفید است.

با لیزینگ عملیاتی، مستاجر به دنبال اجتناب یا کاهش خطرات مربوط به مالکیت ملک به عنوان مالک و همچنین حذف هزینه های غیرمولد مستقیم و غیرمستقیم است که اغلب با نیاز به تعمیرات یا در صورت از کار افتادن تجهیزات ایجاد می شود. بنابراین، مستاجر در مواردی که:

• * درآمد مورد انتظار از بهره برداری از تجهیزات اجاره ای قیمت اولیه آن را پوشش نمی دهد.
• * موضوع معامله فقط برای مدت کوتاهی مورد نیاز مستاجر است (مثلاً برای یک دوره کار فصلی یا یک بار مصرف مورد نظر).
• * اجاره تجهیزات نیاز به نگهداری خاصی دارد و/یا مستاجر متخصصان فنی خود را برای بهره برداری از آن ندارد.
• * موضوع معامله لیزینگ می تواند تجهیزات منحصر به فرد جدیدی باشد که در عملیات آزمایشی قرار نگرفته اند یا تجهیزاتی که قبلاً استفاده شده اند، شاید بیش از یک بار.

شرط استفاده گسترده از لیزینگ عملیاتی، وجود بازار برای تجهیزات نیمه فرسوده و همچنین نیاز به اجاره ثانویه دارایی مورد اجاره با هزینه کمتر است.

لیزینگ عملیاتی همچنین با این واقعیت همراه است که اجاره دهندگان، به عنوان یک قاعده، تخصص محصول نسبتاً محدودی دارند و بنابراین قادر به ارائه طیف گسترده ای از خدمات فنی هستند.

برای تمایز بین لیزینگ مالی و عملیاتی، از طرح 13 زیر استفاده می شود.

لیز بک (فروش و اجاره - فروش و اجاره - آزادسازی) سیستمی از قراردادهای به هم پیوسته، به شکل تامین مالی نزدیک به بانکداری است که در آن یک شرکت هواپیمایی هواپیما (اموال خود) را با انعقاد همزمان به یک بانک یا شرکت لیزینگ می فروشد. توافقنامه اجاره بلندمدت هواپیمای شخصی سابق با شرایط اجاره (شکل 14).

موجر می تواند یک بانک، یک شرکت بیمه، یک شرکت لیزینگ یا یک سرمایه گذار فردی باشد. اجاره مجدد برای هر دو طرف سودمند است، زیرا موجر سود خود را در مبلغ پرداختی اجاره لحاظ می کند و مستاجر این فرصت را دارد که پرداخت های اجاره را به هزینه تولید نسبت دهد.

در شکل خارجی آن، استیجاری شبیه به رهن ملک است، زیرا هیچ حرکت فیزیکی در ملک فروخته شده به موجر وجود ندارد. این نوع لیزینگ به شرکت اجازه می دهد تا مقدار قابل توجهی پول را از طریق فروش اموال دریافت کند، اما در عین حال، با انعقاد قرارداد لیزینگ، به استفاده از آن ادامه دهد، یعنی افزایش سرمایه و حفظ دارایی ها.

در صورتی که توان پرداخت بدهی شرکت هواپیمایی الزامات سازمان وام دهنده را برآورده نکند، می توان از اجاره مجدد استفاده کرد. استیجاری با موفقیت برای متعادل کردن موجودی به دلیل فروش تجهیزات هواپیما توسط شرکت نه به ارزش دفتری، بلکه به ارزش بازار استفاده می شود. زمانی که ارزش بازار از هزینه اصلی هواپیما بیشتر شود، این عملیات به شرکت هواپیمایی اجازه می دهد تا ترازنامه خود را با وضعیت بازار مطابقت دهد و پتانسیل مالی خود را افزایش دهد.

به منظور تثبیت وضعیت مالی یک شرکت، استفاده از اجاره مجدد در شرایط کاهش فعالیت تجاری بسیار مهم است.

با توجه به رویه جهانی، توسعه استراتژی‌هایی برای توسعه پروژه‌های لیزینگ توسط خطوط هوایی و شرکت‌های هوانوردی به منظور حصول نتیجه مالی مثبت باید بر اساس خرید متوالی هواپیما باشد (شکل 15). یعنی اگر یک فروند هواپیمای خریداری شده به صورت لیزینگ خریداری شود و پس از آن شرکت هواپیمایی هواپیمای دوم را تحت لیزینگ خریداری کند، نتیجه مالی بهره برداری از این دو هواپیما مثبت خواهد بود.

زمانی که هیچ هواپیمای خریداری شده ای از این نوع وجود ندارد، اجاره دو هواپیما به طور همزمان دشوارتر است (شکل 16). در این حالت، پرداخت های اجاره باید دو برابر بیشتر پرداخت شود و احتمال سود کمتر از گزینه متوالی می شود.

مثال.بیایید با استفاده از داده های اولیه زیر، پرداخت های اجاره را از موقعیت موجر محاسبه کنیم.

هزینه هواپیما 118 میلیون دلار با احتساب مالیات بر ارزش افزوده، بدون مالیات بر ارزش افزوده - 100 میلیون دلار بود.

با نرخ استهلاک 10% برای یک هواپیما حداقل مدت اجاره برای مستاجر 10 سال است:

یکی از ویژگی‌های متمایز خرید تجهیزات هوانوردی با شرایط لیزینگ، امکان اعمال استهلاک تسریع‌شده تا ضریب 3 است. نرخ برابر با 25% خواهد بود: در = 10% H 2.5 = 25%.

با نرخ استهلاک حاصل، دوره استهلاک (Write off) هواپیما 4 سال خواهد بود:

T= = = 4 سال.

محاسبه میانگین هزینه سالانه یک هواپیما در جدول ارائه شده است. 17.

بر اساس مقادیر به دست آمده از میانگین هزینه سالانه هواپیما، مالیات بر دارایی و حاشیه (درآمد) شرکت لیزینگ در جدول محاسبه شد. 18.

از آنجایی که هزینه هواپیما بسیار زیاد است (100 میلیون دلار بدون احتساب مالیات بر ارزش افزوده) و اجاره دهنده وجوهی به این میزان در دسترس ندارد، شرکت لیزینگ باید از وجوه قرض گرفته شده در قالب وام بانکی برای خرید هواپیما استفاده کند. مجموع سود برای استفاده از وجوه قرض گرفته شده برای 4 سال 32.5 میلیون دلار خواهد بود (جدول 19).

هنگام جمع بندی نتایج کلی در جدول. 20، ما در ابتدا کل هزینه های شرکت لیزینگ بدون مالیات بر ارزش افزوده را به مبلغ 146.9 میلیون دلار دریافت می کنیم.

سپس لازم است مالیات بر ارزش افزوده را بسته به کل هزینه های شرکت لیزینگ بدون مالیات بر ارزش افزوده محاسبه کنیم، 26.44 میلیون دلار به دست می آوریم و با جمع بندی دو مقدار در نظر گرفته شده، "هزینه های شرکت لیزینگ با مالیات بر ارزش افزوده" مورد نیاز را محاسبه می کنیم. که برای 4 سال اجاره 173.34 میلیون دلار بود.

بنابراین، هزینه اجاره هواپیما 1.47 برابر (173.34/118 = 1.47) از هزینه اصلی فراتر رفت، که با درج در پرداخت سود اجاره برای استفاده از وام بانکی و درآمد موجر (حاشیه) کاملاً توجیه می شود.

هنگامی که با استفاده از روش سالیانه محاسبه می شود، پرداخت های لیزینگ در سال برای مستاجر (شرکت هواپیمایی) برابر با 43.3 میلیون دلار (173.34/4) و بر این اساس، در ماه = 3.61 میلیون دلار یا 93.86 میلیون روبل خواهد بود.

مزایای مالیاتی معامله لیزینگ

مطابق با قوانین قانونی و نظارتی فعلی روسیه و همچنین آداب و رسوم تجاری، مهمترین مزایای اقتصادی استفاده از لیزینگ شامل موارد زیر است:

• 1. امکان استفاده مشارکت کنندگان در عملیات لیزینگ از مکانیزم تسریع استهلاک اموال با ضریب بیش از 3 (با روش های خطی و غیر خطی محاسبه استهلاک).
• 2. امکان ثبت دارایی مورد اجاره در ترازنامه موجر یا مستاجر با توافق طرفین. با انتخاب روش حسابداری اموال در ترازنامه یک شرکت لیزینگ، سازمان با تامین مالی سرمایه گذاری های سرمایه ای خود از طریق لیزینگ، ساختار ترازنامه - نسبت سرمایه خود و وام گرفته شده شرکت را تغییر نمی دهد. اگر سازمانی مزایایی برای پرداخت مالیات بر دارایی داشته باشد، روش حسابداری اموال در ترازنامه مستاجر منجر به کاهش هزینه اجاره می شود.
• 3. صرفه جویی در کسورات شرکت هنگام پرداخت مالیات بر دارایی، که پایه مالیاتی آن، با تسریع استهلاک، به ارزش باقیمانده به سرعت در حال کاهش تبدیل می شود.
• 4. انتساب پرداخت های لیزینگ ذکر شده به هزینه های (هزینه تولید) مستاجر، که به مؤدی اجازه می دهد تا کسورات مالیات بر درآمد را کاهش دهد.
• 5. امکان دریافت مزایای مالیاتی موجر بر اساس تصمیمات نهادهای حاکمیتی نهادهای تشکیل دهنده فدراسیون (در محدوده تعیین شده توسط قوانین فدرال و منطقه ای).
• 6. مستاجر (ایرلاین) با استفاده از ملک، پرداخت اقساطی را اعمال می کند.
• 7. لیزینگ مزیت زیر را نسبت به وام بانکی دارد. برای بسیاری از شرکت ها، منبع تامین مالی مانند وام بانکی در دسترس نیست. تعدادی از بانک‌ها پروژه‌هایی را که «از صفر» در حال اجرا هستند یا وثیقه کافی ندارند، یعنی پروژه‌های پرریسک، تأمین مالی نمی‌کنند.

بسیاری از بانک ها از دادن وام به معاملات مالی کوچک خودداری می کنند. از آنجایی که فعالیت شرکت‌های لیزینگ بر خلاف بانک‌ها مشمول مقررات سخت‌گیرانه نمی‌باشد، روال لیزینگ تجهیزات ساده‌تر از اخذ وام است. به طور طبیعی، هزینه لیزینگ بیشتر از زمانی است که پروژه های کم ریسک را تامین مالی می کند.

مثال.بیایید در نظر بگیریم که در خرید هواپیما با شرایط اجاره با استفاده از استهلاک خطی تسریع شده (ضریب 2.5) در مقایسه با عملیات خرید هواپیما با سرمایه شخصی چقدر می توان پایه مالیاتی یک میلیون دلاری را کاهش داد.

مدت زمان اجاره هواپیما 4 سال است، هزینه استهلاک سالانه معادل 25 میلیون دلار است . 21. محاسبه کاهش مالیات بر درآمد ناشی از استفاده از استهلاک تسریع شده آورده شده است.

بیایید کاهش مالیات بر دارایی را از طریق استفاده از استهلاک شتابزده در نظر بگیریم. در ابتدا، ما مالیات بر دارایی را هنگام خرید هواپیما با سرمایه خود محاسبه خواهیم کرد. مدت دوره استهلاک 10 سال است (جدول 22).

روی میز 23 ما کاهش مالیات بر دارایی را هنگام استفاده از استهلاک شتابزده محاسبه خواهیم کرد.

از روی میز شکل 23 نشان می دهد که با استفاده از استهلاک تسریع شده هنگام خرید یک هواپیما تحت اجاره، می توانید 2.64 میلیون دلار در مالیات بر دارایی در طی 4 سال صرفه جویی کنید.

هنگام طراحی یک معامله لیزینگ، باید در نظر داشت که برخلاف طرح دریافت وام تجاری، سود وام پرداخت شده توسط موجر به بانک، پرداخت بیمه اموال و پرداخت مالیات بر دارایی (در صورت وجود ترازنامه موجر) که اجزای کل مبلغ پرداختی لیزینگ است مشمول مالیات بر ارزش افزوده می باشد. این قانون اجازه می دهد مالیات بر ارزش افزوده پرداخت شده برای بازپرداخت پذیرفته شود.

در مثال، شرکت هواپیمایی 26.44 میلیون روبل برای بازپرداخت ارسال می کند. هنگام خرید هواپیما با شرایط اجاره هنگام خرید هواپیما با هزینه خود، شرکت هواپیمایی 18 میلیون دلار را برای بازپرداخت ارسال می کند بنابراین، کاهش پایه مالیاتی در حالت اول 26.44 - 18 = 8.44 میلیون دلار خواهد بود.

برای مقایسه عملیات لیزینگ و عملیات خرید هواپیما با هزینه سرمایه شخصی، باید از هزینه هواپیما و هزینه اجاره بدون مالیات بر ارزش افزوده استفاده کرد، هزینه هواپیما بدون مالیات بر ارزش افزوده 100 میلیون دلار است. هزینه اجاره بدون مالیات بر ارزش افزوده 146.9 میلیون دلار است.

مزیت مالیاتی معامله لیزینگ نسبت به خرید با وجوه شخصی 14.4 + 2.64 + 8.44 = 25.48 میلیون روبل است.

بنابراین، مبلغ اضافی اجاره 25.48 میلیون روبل کاهش می یابد. و 46.9 - 25.48 = 21.4 میلیون روبل خواهد بود.

نتیجه گیری: تاثیر کاهش پایه مالیاتی در طول یک عملیات لیزینگ، پرداخت اجاره را به 121.42 میلیون دلار کاهش می دهد، بنابراین، مازاد بر هزینه اصلی بدون مالیات بر ارزش افزوده (100 میلیون دلار) 21.4٪ است.

افزایش قیمت سوخت هوانوردی، خطوط هوایی را مجبور به تجدید روزافزون ناوگان هواپیماهای خود کرده است. بر این اساس، وضعیت در بازار لیزینگ هواپیما در حال تغییر است - شرکت‌های لیزینگ باید برای تغییرات آماده باشند و طرح‌های انعطاف‌پذیرتری مانند لیزینگ عملیاتی و لیزینگ را توسعه دهند.

بازار جهانی هواپیماهای غیرنظامی با توجه به استانداردهای این بازار دستخوش تغییرات سریعی شده است که بازار اجاره هواپیما را به شدت تحت تاثیر قرار می دهد. بر اساس پیش‌بینی‌ها، تا سال 2022 تقریباً دو سوم ناوگان هوایی در حال حاضر بازنشسته خواهند شد. در عین حال میانگین رشد ناوگان حدود 4 درصد در سال خواهد بود، یعنی طی 9 سال در مجموع حدود 17 هزار فروند هواپیما با موتورهای توربین گازی تحویل داده می شود. دلایل چنین تغییرات قابل توجهی به تغییر اقتصاد خطوط هوایی و بالاتر از همه به افزایش شدید هزینه سوخت هواپیما مربوط می شود. در سال 2011-2012، قیمت سوخت جت تقریباً 38 درصد افزایش یافت. این امر شرکت‌های هواپیمایی را وادار می‌کند که از نظر اخلاقی - اما نه از نظر فیزیکی - هواپیماهای منسوخ شده با مصرف سوخت بالا را کنار بگذارند و هواپیماهای جدید و بسیار کارآمد سفارش دهند. در نتیجه، میانگین سنی ناوگان هواپیماهای جهانی در حال کاهش است که در حال حاضر 11.9 سال است که نسبت به 12.2 سال سه سال قبل کاهش یافته است.

خطوط هوایی روسیه در حال گذراندن موج دوم تجدید ناوگان هستند. اولین به روز رسانی گسترده پنج یا شش سال پیش انجام شد، زمانی که هواپیماهای نسل کلاسیک شوروی با فناوری غربی جایگزین شدند. اکنون، مانند سراسر جهان، ناوگان به تدریج با هواپیماهای مدرن با راندمان سوخت بالاتر به روز می شود.

از آنجایی که شرکت های هواپیمایی در مدیریت ناوگان هواپیماهای خود به انعطاف پذیری بالایی نیاز دارند، استفاده از اشکال مختلف لیزینگ، به ویژه لیزینگ عملیاتی (در روسیه به طور رسمی به آن اجاره می گویند) و طرح های مختلف اصلاح شده اهمیت فزاینده ای پیدا می کند.

تا پایان سال 2012، 54 درصد از ناوگان هواپیماهای مسافربری (485 هواپیما) توسط خطوط هوایی روسیه تحت قراردادهای اجاره یا اجاره استفاده می شد. ناوگان عملیاتی 40 شرکت هواپیمایی روسیه که تقریباً 99.8 درصد از کل حمل و نقل هوایی در روسیه را انجام می دهند، 848 هواپیما است که از این تعداد 363 هواپیما متعلق به شرکت های هواپیمایی، 457 هواپیما اجاره ای و 28 هواپیما اجاره ای هستند تفکیک زیر Aeroflot - 34 متعلق به و 86 هواپیما اجاره ای، Transaero - 9 متعلق به و 82 اجاره، UTair - 85 متعلق به، 21 اجاره، 7 اجاره، خطوط هوایی S7 - 38 هواپیما اجاره ای، "اورال ایرلاین - 24 هواپیما در اجاره.

می توان گفت که به طور کلی شکل گیری بازار لیزینگ عملیاتی در روسیه صورت گرفته است. البته نه تنها شرکت های هواپیمایی، بلکه اجاره دهندگان خارجی و تا حدودی لیزینگ های روسی نیز در این شکل گیری مشارکت داشتند. تقریباً 30 شرکت لیزینگ خارجی 329 هواپیما در اختیار ناوهای هوایی روسیه قرار دادند. بزرگترین بازیگران بازار ما عبارتند از ILFC - 77 هواپیما در اجاره، 4 هواپیما دیگر به صورت اجاره، GECAS - 75 هواپیما در اجاره، Cramington Aviation Ltd - 22 هواپیما، AerCap - 20 هواپیما، BBAM LLC - 20 هواپیما، BOC Aviation - 14 هواپیما.

پرتفوی شش شرکت بزرگ لیزینگ روسیه شامل 131 هواپیمای اجاره شده و 313 هواپیمای سفارش داده شده است. ساختار).

اجازه دهید تعدادی از ویژگی های بخش اجاره هوانوردی روسیه را یادداشت کنیم. اول از همه، اکثر شرکت هایی که در این تجارت در روسیه شرکت می کنند جهانی هستند: آنها نه تنها با تجهیزات حمل و نقل هوایی، بلکه با تجهیزات دیگر نیز کار می کنند. به استثنای Aviacapital-Service و Ilyushin Finance Co. (IFK)، اجاره دهندگان دیگر نیز در اجاره راه آهن، تجهیزات خودرو و غیره و در عین حال هواپیما مشغول هستند.

بانک ها بیشتر و بیشتر به این بازار علاقه مند می شوند، در درجه اول بانک های دولتی، زیرا به پول ارزان دسترسی دارند و همچنین فرصت های بیشتری برای دسترسی به موسسات بین المللی دارند. این چشم انداز برای مدت معینی ادامه خواهد داشت، با این حال، تاکنون، ساختارهای لیزینگ بانکی عملاً هرگز با رویه های بازگرداندن هواپیما و قرارگیری ثانویه آن در بازار (بازاریابی مجدد) سروکار نداشته اند و اینها فرآیندهای بسیار پیچیده ای هستند که نیاز به صلاحیت فنی بالا و دانش بازار دارد، در غیر این صورت هواپیما به عنوان یک دارایی می تواند به شدت مستهلک شود و خسارات زیادی ایجاد کند.

اساساً، بزرگترین شرکت های لیزینگ بانکی - VEB-Leasing، VTB Leasing و Sberbank Leasing - نیاز بازار فعلی را تأمین مالی کردند. هنگامی که خطوط هوایی، به دلایلی، نمی توانستند تجهیزات تحت اجاره عملیاتی را که سودآورترین گزینه است، تهیه کنند، برای تأمین مالی به بانک های روسیه مراجعه می کردند و چنین تراکنش هایی عمدتاً از طریق لیزینگ مالی انجام می شد. بنابراین، مجموعه سازه های لیزینگ بانکی شامل 80-90٪ تجهیزات ساخت خارجی خریداری شده در بازار ثانویه است که تقریباً نیمی از ماشین ها را شامل می شود - هواپیماهای بزرگ بوئینگ 777، 747 و 767.

در دارایی های شرکت IFC، اکثریت قریب به اتفاق تجهیزات را هواپیماهای روسی، هواپیماهای نسل جدید در کتاب سفارش An-148، An-158 و MS-21 تشکیل می دهد، علاوه بر این، این شرکت در حال مذاکره با هواپیمای مدنی سوخو است. در مورد پیکربندی هواپیمای سوخو سوپرجت 100 که به طور آزمایشی برای سال 2015 برنامه ریزی شده است. IFC برای متعادل کردن سبد خود قراردادی را برای هواپیماهای Bombardier CSeries امضا کرد که انتظار می‌رود در بازار خارجی عرضه شوند.

شرکت Aviacapital-Service یکی از شرکت‌های تابعه Rostec است.

اجاره هواپیما یک خدمات مالی برای خطوط هوایی است، بنابراین اجاره دهندگان باید ماهرانه و به سرعت با نیازهای خود سازگار شوند. این وضعیت با این واقعیت پیچیده تر می شود که به دلیل تعدادی از دلایل نظارتی، توسعه لیزینگ عملیاتی در روسیه با مشکلاتی مواجه است. به ویژه ، قانون "در مورد لیزینگ" به هیچ وجه مفهوم لیزینگ عملیاتی (اجاره) را پیش بینی نمی کند.

با این حال، بازار در حال توسعه است و طرح های جدیدی در حال اعمال است. به عنوان مثال، شرکت IFC که از نظر تخصص مالی و فنی یکی از آماده ترین شرکت ها برای تغییرات در بازار بود، در قراردادی با شرکت هواپیمایی آنگارا، ریسک حفظ ارزش باقیمانده هواپیما را در 10-10 سال به عهده گرفت. چشم انداز 12 ساله - در واقع، معلوم شد که یک لیزینگ عملیاتی است که به طور قانونی در لیزینگ مالی بسته بندی شده است. یعنی، ساختار معامله به گونه‌ای است که در طول مدت قرارداد، شرکت هواپیمایی نرخ‌های اجاره عملیاتی را بدون پرداخت تقریباً بدون پرداخت هزینه اصلی هواپیما، که پرداخت آن به پایان قرارداد موکول می‌شود، پرداخت می‌کند. در این مرحله، قرارداد می تواند تمدید شود یا هواپیما به ارزش باقیمانده خود فروخته شود (در خارج از کشور، چنین طرح هایی را طرح های بالون می نامند، زیرا پرداخت ارزش باقیمانده منتسب به پایان قرارداد امکان کاهش در اجاره را فراهم می کند. نرخ و مانند یک بالون، اجرای تراکنش را گسترش می دهد).

VEB-Leasing و Sberbank Leasing نیز به ترتیب به اولین قراردادهای لیزینگ عملیاتی با هواپیماهای SSJ 100 برای UTair و Boeing 737NG برای Transaero نزدیک شدند. یک کلمه جدید در بازار اجاره هوانوردی روسیه توسعه اصطلاحاً اجاره نامه (به انگلیسی - sale-leaseback؛ SLB) بوده است. در یک معامله SLB، شرکت هواپیمایی که هواپیما را در اختیار دارد یا به تازگی آن را سفارش داده است، هواپیما را به یک شرکت لیزینگ می فروشد و سپس آن را دوباره اجاره می دهد. معاملات SLB ذاتاً به لیزینگ عملیاتی بسیار نزدیک است، زیرا شرکت هواپیمایی مالکیت هواپیما را به عهده نمی گیرد، که این امر برای آن انعطاف پذیری در مانور ناوگان هواپیما فراهم می کند و همچنین با دریافت وجوه حاصل از فروش هواپیما به اجاره دهنده، سرمایه در گردش خود را افزایش می دهد. . این یک محصول جدید برای روسیه است، اما Aeroflot و Transaero در حال حاضر معاملات SLB دارند.

معاملات SLB معمولاً برای 10-12 سال اجرا می شود، کمی طولانی تر از یک اجاره عملیاتی ساده، اما برای شرکت هواپیمایی ارزان تر از اجاره نامه مالی است. یک معیار نسبی از هزینه لیزینگ، به اصطلاح عامل اجاره است - نرخ اجاره ماهانه که به عنوان درصدی از قیمت هواپیما بیان می شود. با لیزینگ مالی، مقدار مشخصه ضریب لیزینگ در حال حاضر 1.1-1.2 است، با لیزینگ عملیاتی، شرکت هواپیمایی بسته به توان مالی خود می تواند به 0.8 یا حتی 0.78 برسد. در معاملات SLB، ضریب لیزینگ معمولی 0.8-0.93 است که به لیزینگ عملیاتی نزدیکتر است. می توان انتظار داشت که معاملات اجاره تحت طرح های جدید انعطاف پذیر به طور فزاینده ای گسترده شود.

الکسی سینیتسکی، سردبیر مجله "بررسی حمل و نقل هوایی"

موقعیت شرکت های لیزینگ روسیه در بازار هواپیما

مجموع ضرر و زیان خطوط هوایی روسیه در نیمه اول سال 2015 بالغ بر 28 میلیارد روبل بود. بدهی خطوط هوایی به اجاره دهندگان در حال افزایش است و این می تواند منجر به مشکلات بیشتر برای هر دو طرف شود.

عکس: اوگنی بیاتوف/ریا نووستی

هواپیما برای خطوط هوایی ابزار اصلی تولید است. از آنجایی که اینها دارایی های گران قیمتی به ارزش ده ها یا حتی صدها میلیون دلار هستند، بسیاری از شرکت های هواپیمایی ترجیح می دهند یا مجبور هستند مالکیت هواپیما را به دست نیاورند، بلکه آنها را به صورت مالی یا عملیاتی اجاره کنند.

لیزینگ مالی با تعدادی رزرو، فروش اقساطی است، در حالی که در طول دوره لیزینگ هواپیما در ترازنامه شرکت لیزینگ باقی می‌ماند و پس از تکمیل به مالکیت متصدی حمل‌ونقل در می‌آید یا به ارزش باقیمانده آن خریداری می‌شود. اجاره عملیاتی، همچنین با تعدادی رزرو، اجاره یک هواپیما است. در پایان دوره خود، هواپیما همچنان مانند گذشته در مالکیت شرکت لیزینگ باقی می ماند.

قرارداد لیزینگ مالی معمولاً برای 15 سال و قرارداد لیزینگ عملیاتی برای پنج سال منعقد می شود. با لیزینگ عملیاتی، یک شرکت هواپیمایی می تواند هزینه های خود را 15 تا 20 درصد کاهش دهد زیرا هواپیما را خریداری نمی کند. به طور کلی، این ابزار انعطاف‌پذیرتر است که به خطوط هوایی اجازه می‌دهد در صورت تغییرات در بازار، ظرفیت خود را سریع‌تر مانور دهند.

و روزگار پرتلاطم فرا رسیده است. مشکلات آشکار برای شرکت های هواپیمایی از یک سال پیش آغاز شد. پیش از این، در سال‌های 2012-2013، شرکت‌های هواپیمایی امیدوار به رشد تقاضای 12 درصدی بودند، اما در پایان سال 2014 با مشکل مازاد ظرفیت حمل مواجه شدند و کاهش تقریباً دو برابری روبل به اقتصاد سفرهای هوایی ضربه دردناکی زد. . مجموع زیان خطوط هوایی روسیه در نیمه اول سال 2015 نسبت به مدت مشابه سال قبل سه برابر شد و به 28 میلیارد روبل رسید. بر اساس گزارش انجمن اپراتورهای حمل و نقل هوایی روسیه (AEVT)، هزینه های مستقیم خطوط هوایی طی این مدت 25 درصد افزایش یافته است که هزینه سوخت 17 درصد و پرداخت های اجاره 45 درصد افزایش یافته است. «پرداخت های اجاره بسیار زیاد است. مدیر کل یک شرکت هواپیمایی کوچک که در حمل و نقل منطقه ای مشغول به کار است و مایل است نامش فاش نشود، می گوید: اجاره عملیاتی هنوز قابل تمدید است، اما صرف هزینه برای خرید هواپیما بی فایده است.

به طور کلی، روابط بین شرکت های هواپیمایی و شرکت های لیزینگ تیره تر شده است. در بهار، با دیدن مشکلات شرکت‌های هواپیمایی، بسیاری از اجاره‌دهندگان با تغییر ساختار پرداخت‌ها موافقت کردند، یعنی به شرکت‌های هواپیمایی اجازه دادند که به صورت اعتباری پرواز کنند تا بدهی خود را پس از فصل تابستان بالا بپردازند. با این حال، تردیدهای جدی وجود دارد که حتی در معمولاً سودآورترین سه ماهه سوم، بسیاری از اپراتورها موفق به کسب سود نشدند و سه ماهه چهارم قطعاً بی‌سود خواهد بود. در نتیجه، بدهی خطوط هوایی به اجاره دهندگان در حال افزایش است و این ممکن است منجر به مشکلات بیشتر شود.

مزیت عملیاتی

لیزینگ عملیاتی برای دارایی‌های معمولی رایج‌تر است، زیرا برای مثال، اجاره یک شی منحصر به فرد دشوارتر است، و سپس بازگرداندن و انتقال آن به شخص دیگری دشوارتر است. پاول پیسکون، مدیر بخش توسعه تجارت بین‌الملل در لیزینگ اسبربانک، می‌گوید و برای خودروها، وسایل حمل و نقل ریلی و هواپیما، این یک وضعیت کاملاً عادی است، زیرا هر دارایی کاملاً با نوع خود سازگار است.

در مورد هواپیماها، نقش خاصی ایفا می کند که آنها طبق قوانین کاملاً تعریف شده و کاملاً رعایت شده عمل می کنند، وضعیت فنی هواپیما و کلیه کارهای روی آن مستند است، به طوری که اجاره دهنده همیشه درک روشنی داشته باشد. از اینکه دارایی او چگونه بهره برداری می شود، در چه شرایطی پشتیبانی می شود و ارزش باقیمانده آن چقدر است.

همانطور که اجاره دهندگان اعتراف می کنند، این روزها معاملات با ریسک بیشتری همراه شده است و در اینجا لازم است بر تفاوت اساسی بین لیزینگ مالی و عملیاتی تاکید شود. در حالت اول، خطرات اصلی بر مستاجر متمرکز است. همانطور که بسیاری از شرکت های لیزینگ بزرگ روسیه مدتی پیش گفتند، "ما فقط با مشتریان قابل اعتماد کار می کنیم"، اما تجربه خطوط هوایی Transaero نشان داد که آنها در اشتباه بودند.

اکثر تراکنش ها تحت طرح موسوم به لیز بک (SLB، Sale-Leaseback) منعقد شدند. در یک معامله معمولی SLB، خود شرکت هواپیمایی طبق نیاز خود هواپیما را به سازنده سفارش می دهد، تمام پیش پرداخت ها را انجام می دهد، اما زمانی که موعد تحویل نزدیک می شود، هواپیمای سفارش داده شده را به شرکت لیزینگ می فروشد و آنها را از آن اجاره می کند. شرکت معمولاً بر اساس نتایج یک مناقصه انتخاب می شود - که نرخ اجاره کمتری را ارائه می دهد. در واقع، نقش شرکت لیزینگ در یک معامله SLB به جذب ارزان‌ترین وام‌های بلندمدت ممکن کاهش می‌یابد. تعجب آور نیست که شرکت های تابعه بزرگترین بانک های روسیه که رتبه اعتباری خوبی داشتند و به بازارهای مالی بین المللی دسترسی داشتند، توانستند در رقابت با شرکت های لیزینگ خارجی پیشرفت خوبی داشته باشند.

معاملات SLB زمانی جذاب هستند که بازار با ثبات باشد، علاوه بر این، با حجم زیادی از تامین مالی، حاشیه کمی برای شرکت های لیزینگ دارند. در این مورد، یک معیار اساساً مهم، قابلیت اطمینان مالی شرکت هواپیمایی مستاجر است، زیرا اگر شرکت هواپیمایی ورشکسته باشد، نتواند پرداخت کند و هواپیما را به شرکت لیزینگ برگرداند، برای یافتن مشتری جدید با مشکل جدی مواجه خواهد شد. در آن زمان هواپیما خواهد نشست و خسارات زیادی را به همراه خواهد داشت. اگرچه شرکت های تابعه شرکت های لیزینگ بانک های روسی در حال جمع آوری تجربه در بازاریابی مجدد هواپیما در بازار ثانویه هستند، اما هنوز به اندازه کافی از آن برخوردار نیستند. با این حال، اکنون ضمن حل مشکلات هواپیماهای ترانس ایرو، این تجربه را با سرعتی شتابان به دست می آورند.

کار تحت یک طرح لیزینگ عملیاتی، خطرات را از پرداخت بدهی مشتری به کیفیت و نقدینگی دارایی، یعنی هواپیما منتقل می کند. البته این امر باعث افزایش تقاضاها در سطح صلاحیت شرکت لیزینگ - بازار و فنی می شود تا مشکل بازاریابی مجدد هواپیما در سریع ترین زمان ممکن حل شود.

در روسیه، این مدل کسب و کار به طور سنتی توسط شرکت لیزینگ Ilyushin Finance Co (IFK) استفاده می شود، که خود هواپیماها را برای عرضه بعدی در بازار خریداری می کند. IFC حجم معاملات کمتری نسبت به بزرگترین شرکت های لیزینگ دارد، زیرا این شرکت منحصراً با هواپیما کار می کند و بزرگترین در این بخش لیزینگ در روسیه است. این شرکت دارای متخصصین بازاریابی و خدمات فنی خاص خود است. به لطف این رویکرد، IFC می تواند بیشتر بر هواپیما به عنوان دارایی مالی تکیه کند، نه فقط به قابلیت اطمینان شرکت های هواپیمایی به عنوان پرداخت کننده.

اجاره "مرطوب".

به طور معمول، لیزینگ عملیاتی به اصطلاح اجاره خشک اشاره دارد - شرکت هواپیمایی یک هواپیما را اجاره می کند، اما در عین حال خدمه، تعمیر و نگهداری و بیمه خود را برای آن فراهم می کند. گزینه دیگر، لیزینگ "مرطوب"، هنوز در روسیه ممنوع است (این میراث اوایل دهه 1990 است، زمانی که ممنوع کردن آن آسان تر از تنظیم کردن بود)، اما در سراسر جهان گسترده شده است. در این صورت، شرکت هواپیمایی به همراه خدمه هواپیما را اجاره می‌کند. این انعطاف‌پذیرترین نوع لیزینگ است که به خطوط هوایی این امکان را می‌دهد تا خیلی سریع، در فصل، ظرفیت حمل را افزایش دهند یا برعکس، موقتاً از شر مازاد خلاص شوند.

طرح اجاره مرطوب می تواند برای تبلیغ هواپیمای جدید منطقه ای روسیه سوخو سوپرجت 100 (SSJ 100) در بازارهای جهانی استفاده شود. از آنجایی که این یک محصول جدید در بازار است، یک شرکت هواپیمایی خارجی علاقه مند می تواند چند هواپیما از خطوط هوایی روسیه Red Wings بگیرد و آنها را در شبکه مسیرهای خود امتحان کند. برای Red Wings، اجاره‌دهنده هواپیما IFC خواهد بود که SSJ 100 را در بازار جهانی تبلیغ می‌کند.

الکساندر روبتسوف، مدیر کل IFC می گوید: «در حال حاضر مذاکرات تجاری در این زمینه با خطوط هوایی کامبوج و لائوس در جریان است، لازم است در نهایت بر روی اعداد به توافق برسند. - ما همچنین با سه یا چهار شرکت از ایران ملاقات کردیم که می‌خواهند SSJ 100 را به صورت اجاره‌ای «مرطوب» دریافت کنند. و اگر این کشور برای عرضه باز شود، فکر می‌کنم قطعاً چندین خودرو به ایران منتقل خواهیم کرد.»

یکی دیگر از زمینه های امیدوارکننده کار IFC در بازار جهانی، اجاره آخرین هواپیمای منطقه ای Canadian Bombardier CSeries CS300 است. الکساندر روبتسوف می گوید: "برنده کسی است که هواپیماهای نسل جدید را می گیرد، زیرا آنها یک جهش کیفی در کارایی خود ایجاد می کنند."

در جریان نمایشگاه هوایی دبی در اوایل نوامبر، IFC تعهدنامه ای را برای اجاره دو CS300 امضا کرد که در نیمه دوم سال 2016 تحت شرایط لیزینگ مالی به مشتری تحویل داده می شود. طرفین توافق کردند که تا تاریخ 1 دسامبر 2015 یک قرارداد محکم منعقد کنند، اما نام مشتری در زمان انتشار این موضوع فاش نشد.

بنابراین، واقعیت‌های تغییر یافته، IFC را مجبور می‌کند تا انواع جدیدی از لیزینگ، به‌ویژه «مرطوب» را توسعه دهد، زیرا این گزینه جذاب‌ترین ابزار بازاریابی برای شرکت‌هایی است که می‌توانند قبل از سفارش بیشتر این ماشین‌ها بررسی کنند که آیا هواپیما را دوست دارند یا خیر. با توجه به اینکه هیچ یک از شرکت های لیزینگ روسی هرگز این کار را انجام نداده اند، اقدامی کاملاً جسورانه است. اما در شرایط سخت باید رویکردهای غیر استاندارد ابداع کنیم.